Ý TƯỞNG ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU – PHÂN TÍCH VHC

TỔNG QUAN, THÔNG TIN TÀI CHÍNH CƠ BẢN

VHC là doanh nghiệp dẫn đầu về xuất khẩu cá tra với hơn 17% thị phần xuất khẩu. Trong đó, 3 thị trường xuất khẩu lớn nhất của Vĩnh Hoàn lần lượt là Mỹ (42%), Trung Quốc (15%), Châu Âu (10%). Doanh thu và lợi nhuận quý 2/2022 VHC tiếp tục duy trì sự tăng trưởng tích cực lần lượt là 80% và 201%.

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

Trung Quốc gần đây đã đưa ra quyết định sẽ dỡ bỏ lệnh cấm nhập khẩu thực phẩm đông lạnh nhiễm COVID-19. Điều này được kỳ vọng sẽ giúp các lô hàng cá tra đông lạnh của Việt Nam sang thị trường này tăng trưởng hơn nữa trong những quý cuối năm.

Xuất khẩu cá tra của Việt Nam được hưởng lợi khi xuất khẩu cá minh thái (sản phẩm cạnh tranh trực tiếp) tiếp tục suy giảm. Xuất khẩu cá minh thái của Nga (thị phần lớn nhất thế giới) trong Q1/2022
giảm 35,8% do chiến tranh với Ukraine. Hiện tại, chiến tranh giữa 2 quốc gia vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt sẽ tiếp tục ảnh hưởng tới nguồn cung cá minh thái toàn cầu, việc thiếu hụt nguồn cung các loại thủy sản ở châu Âu đang tạo “cơ hội vàng” để sản phẩm cá tra Việt Nam tăng thị phần ở châu Mỹ và châu Âu.

Rủi ro giá cá nguyên liệu tăng cao ảnh hưởng tới KQKD của Vĩnh Hoàn. Giá cá tra nguyên liệu hiện tại đã tăng khoảng 20% so với cuối năm 2021 do thiếu hụt nguồn cung. Giá cá xuất khẩu có thể đạt đỉnh sau khi đã tăng mạnh từ cuối năm 2021 và đầu năm 2022.

RỦI RO TÀI CHÍNH

Đánh giá rủi ro theo mô hình S&P thì POW có rủi ro tài chính ở mức MINIMAL ở 3 tiêu chí FFO/Debt, ,Debt/EBITDA ,Debt/Capital trong 3năm gần nhất. Cho thấy nền tảng tải chính vững mạnh của VHC.

ĐỊNH GIÁ

Định giá theo phương pháp P/E với mức P/E trung bình ngành khoảng 8.75 và EPS dự phóng cho năm 2022 là khoảng 15941, phương pháp với P/B trung bình ngành là 1.22 và phương pháp RIM thì VHC cho kết quả định giá quanh 11700 cho năm 2022. Với mức giá hiện tại thì cho biên an toàn quanh 40%.

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

Về mặt kỹ thuật, VHC vẫn giữ được xu hướng tăng trong dài hạn khi vẫn giữ được cấu trúc tăng gồm đỉnh cao hơn và đáy cao hơn, đường xu hướng tăng dài hạn vẫn được giữ vững chưa bị phá vỡ. Trong trung hạn VHC giao động trong một khung giá rộng từ vùng giá 80 đến 110. Trong ngắn hạn VHC tạo xu hướng giảm điểm từ đỉnh 112 lập từ đầu tháng 6/2021.

Hiện tại giá VHC về vùng hỗ trợ 80 sau đó có lực hỗ trợ bật lên, giá cũng đã phá vỡ được đường xu hướng giảm ngắn hạn mở ra khả năng đảo chiều xu hướng. Giá hiện tại có khả năng tạo mẫu hình 2 đáy, đáy hiện tại bật tại vùng giá 80 (cao hơn đáy trước đó vùng giá 76). Nếu phá vỡ được vùng giá 88, thì VHC tạo xong mẫu hình 2 đáy xong có thể tạo động lực giá tăng lại hướng đến vùng kháng cự trung hạn quanh 110.

KHUYẾN NGHỊ

TASTOCK KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU VHC NGÀY 03-08-2022